產業線上專欄
 

  青創總會產經線上101/7刊                 文/精宏投顧 鄭琮寰

  兩岸企業搭橋~~從產業參股開始

  台灣企業:經濟總量大增   中國企業:促進產業升級

 

為落實馬總統「開啟兩岸經貿協商新時代」及「深耕台灣、全球連結」的施政理念,行政院於2008 年8 月通過經濟部所規劃的兩岸「搭橋專案」,來推動兩岸產業合作活動,擴大兩岸產業交流。2008 年11 月「搭橋專案」正式啟動,專案進程規劃為「一年交流、兩年洽商、三年合作」,而具體作法是藉由舉辦兩岸產業合作及交流會議的方式,建立一個產業一個平台,讓我國企業可以在這個平台上進行兩岸各個產業之間的交流與合作。經濟部推動「搭橋專案」的目的,除了表面的兩岸合作外,更希望深層的進行技術合作開發、共同生產、產銷合作及共同投資等方面,甚至涉及兩岸跨國企業營運管理、產業集資、金融服務、倉儲轉運等方面。

  以往兩岸業者的合作多屬個案,對於促進整體產業的發展來說仍是有限,然而「搭橋專案」是由雙方政府來主導,藉由建構兩岸交流平台,讓不同階層的人員共同面對產業發展,互相深入了解兩岸當前在各產業的發展現況與技術水準,以及未來的發展策略和方向,進一步促成兩岸產業優勢互補合作的契機,共同提升兩岸產業之競爭力。執政當局相信,對我國業者而言,短期間可望與大陸者業共同拓展並分享中國大陸內需市場商機,而長期更有可能藉此突破國際大廠競爭局面,與中國同業共同開拓全球市場商機。換言之,中國內需市場的分享,以及結合中台產業優勢資源(「Chaiwan」)拓展國際市場,是執政當局賦予「搭橋專案」的政策目標。

    上述政策目標,立意完善,似乎也道出了台灣中小企業普遍進入成熟期後,所亟欲突破的瓶頸。而回到基本的供需原則來看,中國的產業是否需要與台灣產業對接? 筆者摘錄2011年中國經濟論文內容,提供初步的了解。

 

中國產業結構問題與優化(作者:劉娜娜 時間:2011-8-10)

第二產業的結構性矛盾十分突出,嚴重制約著我國經濟發展 

這些矛盾具體表現在:(1)從組織結構看,多數企業都自我封閉,變成萬事不求人的小社會。行業內各個單位,都是“麻雀雖小,五臟俱全”,組織結構龐雜。(2)從規模結構看,中國企業規模過小的現象尤為突出。雖然中國與多數國家一樣是大中小企業並存,但從資產結構看,美、英等國100家最大工業公司占工業總資產的比重都在50%以上,而我國僅占25%左右。企業規模太小,很難取得規模經濟效益。(3)從產品結構看,我國高技術含量產品較少。這樣,不僅導致社會經濟資源的浪費和企業經濟效益的低下,而且影響了產品的競爭力,加劇了中國市場的供求矛盾。(4)從地區結構看,各地區產業結構相似,熱衷於低水準的重複建設。如我國中部與東部的工業結構相似率為93.5%,西部與中部的工業結構相似率為97.9%,絕大多數省區之間、省區內各市縣之間也存在產業結構趨同化的問題,表現為各地的支柱產業選擇雷同。

第一產業的結構性問題亟須解決 

這一問題主要表現在農業的生產技術沒有大的改進,整個農業的機械化、電氣化、水利化、化學化的水準很低,2/3耕地靠畜力、人力耕種,1/2耕地靠自然灌溉,大部分處於以人力、畜力和自然力為主要動力,手工工具占主導的落後狀態;盡管農業勞動力占全國就業量的72%,農業勞動者人數3倍於工業,但農業技術人員總數不及工業的1/6,農業技術人員奇缺,以致農業科技成果的轉化率很低,與一些發達國家的轉化率已達70%~80%相比,我國的轉化率僅有30%~40%;農產品結構不適應變化的市場需求和城鄉消費結構升級的需要。從反映城鄉居民食品消費支出的恩格爾系數來看,城鎮居民的恩格爾系數從20世紀80年代初的56.7%下降到目前的41.9%,農村居民的恩格爾系數由67.7%下降為52.6%,意味著城鄉居民有更多的錢用於滿足溫飽之後的發展性消費和享受性消費,並對農產品消費提出了新的要求。農業結構調整與優化不能不考慮市場對農產品優質化和多樣化的需求。

第三產業的結構性矛盾也會影響經濟發展速度

第三產業的發展滯後,仍然是以傳統服務業為主,新興服務業所占比重不大。如果分別與庫茲涅茨模式、錢艾西模式和賽錢模式相比較,可以發現,中國第三產業增加值比重應該分別達到41%、49%、40%左右,第三產業就業比重應該分別達到37%、42%、35%左右。與之相比較,目前中國第三產業增加值比重和就業比重均較大程度低於國際標準模式的水準。可見,中國產業結構中存在種種不合理因素,對經濟運行與經濟發展都有廣泛而重大的影響,急需採取相應的調整與優化的對策,以促進我國產業結構的合理化。

 

台灣產業面臨問題~中小企業成長力道趨緩

若根據世貿組織(WTO)的相關規範,兩岸產業發展必須開放將是不可避免的趨勢。而台灣中小企業是否需要與中國企業對接?我們從中小企業營運項目、營收組成、資本結構分析。

依財政部營業稅徵收資料統計,2010 年台灣中小企業現況:

(一)在家數方面:中小企業有124 萬7,998 家,占全體企業家數的97.68%。有80.42%經營服務業;51.77%經營批發及零售業;56.96%採獨資方式經營;46.73%分布在台灣北部地區,經營超過10 年的中小企業占46.72%。

(二)在營收方面中小企業的銷售值、內銷值及出口值,占全體企業的比率分別為29.55%、34.67%及16.16%。主要來自內銷,所占比率高達84.87%。另外,製造業的出口值占中小企業總出口值70.64%。

(三)女性企業的家數占總家數35.82%;女性企業經營超過10 年者占44.19%;約有六成四採獨資方式經營。女性企業以經營服務業為主(占85.86%),有54.07%經營批發及零售業;營收有八成來自內銷。

根據經濟部中小企業處統計,依行業別的銷售值分析,刪除國營企業、壟斷型資源產業,也刪除產業別中全部銷售值不到百億的產業,可以發現佔企業家數97.68%的中小企業,在分屬個別的產業中,銷售值僅佔全體產業總值的20%~30%左右,除了民生、消閒等住宿及餐飲業、藝術娛樂及休閒服務業,由中小企業領軍外,其餘大多數的中小企業,在各個產業中僅佔不到30%的銷售比重,足見中小企業發展處在一個壓力鍋狀態。

        有鑑於上述,在國際貿易保護主義逐漸抬頭,國際經濟晦暗不明,區域統合式經濟逐漸升溫,以中小企業為主的台灣經濟,在內需含量不足的先天缺點下,如何透過兩岸產業接軌,擴大經濟量體,將是政府與企業刻不容緩的議題。

 

見微知著~從台灣資本市場中  尋找所需的養分

推動兩岸產業交流,除了政策項目的支持外,台灣的優勢在哪裡?筆者從台北股市的結構當中初略分析。

台灣工業發展推動將近50年,且服務業發展的經驗也近30年,從台灣經濟體GDP的總量來看,服務業所創造的產值達近78%,和香港、新加坡相比,較為優勢的工業產業鏈明顯優於上述兩地。而近年,工業也逐漸朝服務型製造業發展,這些經驗,都是目前台灣仍持有的優勢。

台灣上市櫃公司產業別項目
1  IC製造 36  貨櫃海運 71  DRAM模組 106  二極體
2  金融控股 37  散裝海運 72  其它零組件 107  裁剪
3  3C品牌/代工 38  醫療器材 73  模具沖壓 108  盤元線材
4  電信事業 39  磊晶 74  不銹鋼 109  磁磚
5  石化中間原料 40  設備儀器 75  陸運/倉儲 110  螺絲帽
6  IC設計 41  製藥 76  汽車零件 111  光纖產品
7  其他能源相關 42  工業電腦 77  織布 112  其他休閒娛樂相關
8  封裝測試 43  DRAM 78  EG 113  紡紗
9  塑膠下游加工 44  LED磊晶片/晶粒 79  電子化工材料 114  衛生清潔用品
10  平板鋼 45  製鞋 80  系統整合 115  手工具機
11  建築 46  網路設備製造 81  保全 116  UPS
12  印刷電路板 47  營造 82  光碟片 117  非鐵金屬製品
13  手機製造 48  背光模組 83  製罐 118  音響設備/零件
14  汽車 49  被動元件 84  成衣 119  高爾夫球桿頭
15  綜合食品 50  電池相關 85  安全監控 120  照明
16  商業銀行 51  其他橡膠相關 86  銅箔基板 121  其他機械動力車
17  水泥 52  IC零組件通路 87  光碟機 122  影音通路
18  面板 53  自行車 88  飲料 123  其他紡織品
19  電源供應器 54  鋼筋/鋼管 89  天然氣 124  合成樹脂
20  超市量販 55  太陽能 90  MONITOR 125  變壓器
21  輪胎 56  軟體 91  生技研發 126  光罩
22  其他 57  壽險 92  產險 127  介面卡
23  其他面板零組件 58  LED封裝 93  大型工具機 128  染整加工
24  其它化工產品 59  玻纖布 94  手機零組件 129  導線架
25  聚酯類 60  其他金融相關 95  無塵室工程 130  LCM
26  其他電子通路 61  其他百貨貿易相關 96  保健食品 131  出版/印刷
27  其他週邊商品 62  主機板 97  電梯 132  其他紙品相關
28  散熱模組 63  大宗物資 98  電子其他 133  自行車零組件
29  機殼 64  百貨公司 99  染料/油漆 134  掃描器
30  數位相機 65  尼龍/亞克力 100  INTERNET相關 135  羊毛
31  其他機電相關 66  個人電腦 101  其他營建相關 136  冷凍食品
32  空運 67  重電 102  石英元件    
33  觀光飯店 68  通訊設備製造 103  廚衛    
34  證券 69  紙漿/紙製品 104  家電    
35  連接器 70  電線電纜 105  機電工程    

                         

陸資 台灣企業 參股交流  各取所需 共創雙贏

由於過去由於兩岸政治對立,陸企對國內企業以及金融參與較為不熟,筆者以投資組合(portfolio)方式示意,提供金流配置,讓企業雙向交流順暢。

藉由台灣股殖利率優勢,以及較為成熟性的金融法規與交易,配置核心的投資組合,由股息的貼現值,投資新興產業、策略型產業…等,已達到雙向交流、技術升級、雙邊合作的目的。(如下示意圖)

一、建構優質產業龍頭股做為核心投資組合:台灣產業發展近50年,常見各類產業龍頭已達世界級的水準,並且經營達數十年的經驗。這類型的企業每年多擁有穩定的配息,且因企業規模大,與國際經濟直接接軌,持有龍頭產業股股權的投資組合不但可學習因應國際經濟的變化,股本大、流動性佳,具備隨時轉換為現金的流動水庫;優質的股息更可做為特定目的的衛星部位的風險性投資。

二、運用股息部位開啟特定目的衛星投資組合:將穩定的股息部位預先貼現,做特定目的的風險投資。

為促進個別產業的產業升級、交流、甚至跨足新興產業的目的,股權投資均是必要的一環。唯風險性投資(Venture Capital)具備高風險、高報酬、以及介入為特定目的等特色,運用財務資金的表決權(Voting Right)、優先承購權(First Refusal) 、資訊取閱權(Information Right)、稽核權(Inspection Right)…等權利,達雙向交流、產業升級的目的。

                  產業資金 為促產升級  護本型投資組合範例

以圖示為例,建置具流動性的高股息產業股票,將每年股息部份(例如8%)投入為產業升級所需的策略性投資,具有以下好處:

1.     可執行推動產業對接、交流、升級的目的

2.     大部分的資金(92%部位)具隨時進退的流動性

3.     息值貼現部位(8%)積極進行策略投資

4.     策略投資或風險投資萬一失利,核心投資組合孳息將具備護本效果。

對台灣企業部份:

1.     藉由陸企投資可擴大資金需求

2.     順勢建立中國通路及經驗

3.     台灣企業、陸資企業上下游關係有機會成型,達資本移轉的功能。

 

台灣企業藉由企業合作擴大市場,中國企業藉由台灣經驗產業升級,從資本交流開始,擴大兩岸經濟總量。

 

 

 


 
 


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